Kommersiella fastighetskris hotar den globala ekonomin

De senaste globala händelserna har väckt rädsla för en kommersiell fastighetskris i Europa, vilket speglar situationen i Japan och USA. Noterbart är att Deutsche Pfandbriefbank AG står inför betydande nedgångar på grund av fastighetsmarknadens svaghet. Den senaste veckan har bevittnat betydande nedgångar i aktievärdena för flera banker över hela världen, särskilt de med betydande exponering mot kommersiella fastighetslån. Som en återspegling av den oroande utvecklingen i Japan och USA, står Europa nu inför utsikterna för en framväxande kris för kommersiella fastigheter. Vissa högre tjänstemän vid Europeiska centralbanken säger att Tyskland oundvikligen kommer att vara ett särskilt fokus när de undersöker CRE-risker vid banker i hela regionen. "Det finns mer smärta att komma i fastighetsvärderingar, så vad betyder det för långivare och betyder det att det finns risk för en kris?" Tyska banker har de flesta kommersiella fastighetslånen i EU, tillsammans med sina franska kollegor, men de har klassificerat en relativt liten del av dessa lån som nödlidande. Den senaste tiden har dock andelen stigit samtidigt som den sjunkit i flera andra länder. "Detta är definitivt inte bara ett amerikanskt problem", säger Valeriya Dinger, professor i ekonomi vid Tysklands universitet i Osnabrück. "Jag skulle inte bli förvånad om vi ser en våg av kreditförlustavsättningar för tyska banker på deras inhemska kommersiella fastighetsexponering," sa hon, även om det inte finns någon systemrisk. Tyska fastighetsvärden är särskilt känsliga för högre lånekostnader eftersom kapitaliseringsräntor - eller den potentiella avkastningen på en fastighetsinvestering - pressades lägre där än på andra marknader under eran med billiga pengar. Det återspeglade delvis det faktum att räntorna på tyska statsobligationer, ett riktmärke för investerare, var negativa vid den tiden.